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雅诗兰黛供货商借壳鲁商置业 上市房企“美容”

2018-12-21 10:14:57 来源: 每日经济新闻 举报
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信息不对称的行业,往往潜藏着很大机会。比如,房地产和玻尿酸。

此时此刻的鲁商置业,内心一定是矛盾的。毕竟,大股东让自己在房地产和玻尿酸之间做出选择。

都知道医药和房地产是暴利行业,那么用地产公司置换医药公司,这笔交易到底值不值?

常年资产负债率90%,活得并不开心的鲁商置业,这几天极大拉近了与“网红”的距离,也令生产玻尿酸的山东福瑞达医药集团有限公司(下称福瑞达)成功上位,几乎一夜成名。

如此,福瑞达借壳上市,鲁商置业降低负债,一箭双雕。

一手玻尿酸,一手房地产?

12月8日,鲁商置业发布公告,拟受让控股股东山东省商业集团持有的福瑞达100%股权,交易价款9.27亿元。

与此同时,鲁商置业以其持有的泰安银座房地产开发限公司97%股权、东营银座房地产开发有限公司100%股权和济宁鲁商置业有限公司100%股权,合计作价8.06亿元转让给鲁商集团,差额部分1.21亿元以现金方式支付。

据公开资料,低调的福瑞达从1993年创立之初,就一直保持着全球玻尿酸研发应用领域领导者的地位,率先发明了用生物发酵的方法生产玻尿酸,实现玻尿酸规模化的批量生产,并一举成为全球最大的玻尿酸产研应用基地,以及全球一线品牌的原料供应商。比如,雅诗兰黛、兰蔻、资生堂,全球70%左右的玻尿酸都是由福瑞达提供的。

福瑞达旗下医疗产品丰富,包括药品、保健品、化妆品三大业务。今年1~10月,福瑞达实现营业收入6.83亿元,实现归属于母公司的净利润2162.79万元。

根据财报,鲁商置业前三季度实现营业收入48.39亿元,同比增长33.02%;归属于上市公司股东的净利润9766.66万元,同比增长11.34%。

不过,控股股东山东省商业集团对这笔交易充满了自信:福瑞达医药2018年、2019年、2020年实现的净利润总数分别不低于2537万元、5555.74万元、8493.43万元,如未达到利润承诺数,山东省商业集团将按照约定向上市公司进行补偿。

上市重组9年,资产负债率居A股房企首位

而鲁商置业寻求转型的背后,是其不得不面临的资金困境。这也代表着地方国企的普遍现状:负债高企,主营业务业绩不佳、入不敷出,不得不寄希望于转型来“提高上市公司的持续经营能力”。

事实上,自2008年借壳上市以来,鲁商置业资产负债率一直处于较高水平。2009年至2017年,鲁商置业资产负债率均在90%上下。截至今年半年报,其资产负债率94.34%,在125家A股上市房企中居首位。

巨大的负债压力之下,鲁商置业不得不通过发债来偿还银行贷款,以便多节省下每年1.4亿元的利息。毕竟2017年全年,鲁商置业的净利润只有1.05亿元。8月8日,其发布公告,拟非公开发行不超过20亿元公司债券,用于偿还公司债务。

但雪上加霜的是,鲁商置业此前因财务审计机构涉嫌违规,筹划了逾两年的定增申请于今年9月初被证监会中止。

2008年的重组上市成功,是鲁商置业的高光时刻。旧瓶装新酒之后,此前上市公司原有的亏本业务及债务全部剥离,而重新打包进去的11个房地产项目公司、13个房地产项目,近300万平方米的土地储备,让鲁商置业一跃成为山东省最大的房地产公司。

随后的状况急转直下。数据显示,2009年至2017年,鲁商置业净利润分别为4.39亿元、4.41亿元、2.35亿元、2.47亿元、2.63亿元、2.06亿元、1.12亿元、0.92亿元和1.05亿。这也意味着,鲁商置业上市9年净利润下降近八成。

好在2017年下半年开始,随着一系列国改时间表和实施细则的落地,山东省国改进程提速进入深水区,鲁商置业有望通过建立市场激励机制实现净利润逆袭。今年1月,山东省国资委出台了《省国资委以管资本为主进一步推进职能转变实施方案》文件,将地方上市公司股权激励审批权下放到省管企业和市国资监管机构。

今年8月初,鲁商置业的股权激励方案如期而至,拟向公司董高监等骨干人员267人授予3002.9万份股票期权,约占公司股本总额的3%;同时自授予日起满24个月后可以开始分三期行权,未来每12个月行权数量的占比各达1/3。

业绩承诺方面,以2017年度归属母公司净利润和ROE为基数,2019年~2021年度归母净利润增长率不低于40%、50%和70%,2019年~2021年度的ROE增长率不低于25%、30%、35%。

不过,鲁商置业的股票依然在底部徘徊。截至12月17日收盘,价格为3.21元。

一心谋求将地产业务做大、做强的鲁商置业,在这个难熬的冬天,把玻尿酸变成了新的期待,希望在注入玻尿酸之后,鲁商置业能够实现药效最大化。

李伟剑 本文来源:每日经济新闻 责任编辑:李伟剑_hhht04
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