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中弘退应拆细最小报价单位

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中弘退12月4日收盘价为0.28元/股,每天从跌停到涨停区间内只有7个报价,变动一个报价就对应着3%以上的涨跌幅,投资者交易中弘退的冲击成本极高。本栏认为应拆细中弘退最小报价,例如以0.001元为单位,允许报出0.281元的交易价格。

通常而言,在A股市场的股票价格最低的也有几元钱,高的几十元甚至几百元,所以最小变动价格0.01元比较合适。但是像中弘退这样的股票,股价只剩下不到0.3元,还以0.01元作为最小变动价格就显得有点不合理了。投资者买入中弘退,直接去卖一买入和在买一排队等待买入相差超过3%,最后的结果就是没人去卖一买入,都在买一等着,股票的流动性堪忧。

历史上大连商品交易所焦煤、焦炭期货价格因为持续下跌,焦煤期货交易价格从1000元以上最低下跌到600元以下,交易所认为1元的最小变动价格变得不再合理,于是就改变最小变动价格为0.5元,于是就有了600.5元的报价。

这就说明,0.01元的最小波动价格并非不能改变。股票的报价波动主要是为了方便投资者交易,生活中也一样,买黄金论克,买茶叶论两,买青菜论斤,买钢铁论吨,不同特点的商品有不同的交易逻辑。股票也一样,应该根据价格来确定最小价格变动单位。当股价处于1元及以上的时候,可以按照现行的0.01元最小变动价格。而当股价低于1元时,则应该修改最小变动价格为0.001元。例如,投资者可以申报0.999元买入股票,却不能申报1.001元买入。也就是说,在什么价格使用什么样的最小报价,目的是让投资者能够更为合理地进行交易。

值得注意的是,当下的中弘退报价,还有可能引发很多不以正常买卖为目的的套利盘。例如,某机构在开始集合竞价的第一时间,申报0.27元买入中弘退1000万股,然后0.28元委托卖出中弘退1000万股,然后就坐等投资者充当对手盘。因为时间优先,凡是想买入中弘退的投资者,都要去买它们0.28元的挂单,凡是想卖出中弘退的投资者,都得去卖它们0.27元的挂单,最后的结果就是这些套利资金根本没有买入卖出的意向,只不过因为时间优先,先行进行排队,然后就能够平白赚取超过3%的收益,这显然是有违公平交易原则的。

所以本栏认为,交易所不仅可以而且应该对不合理的交易细节加以改进,让投资者能够更舒适、合理地交易,对于100元以上的股票,也可以修改0.01元的最小价格变动,变为0.1元,这样的交易将会更为合理,而且更加高效。

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